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遍览科创板 | 从汽车电子领域切入,「瀚川智能」要打造面向全

2019-10-21 14:56:04

被称为“纳斯达克中文版”的科学创新委员会自正式交易以来,一直吸引着全民的关注。有些人认为这是一个新的财富创造分配中心。125名亿万富翁在第一天“出生”。有人认为这是中国证券市场创新的试验场,注册资本对一级市场的初创公司、风险投资机构和私募股权机构产生了微妙的影响。

但毫无疑问,从长远来看,它更有可能成为硬技术公司价值的试金石。因此,在这个节点上,我们推出了“科技创新板全景”系列,希望能让读者快速了解科技创新板公司。

随着中国制造业从劳动密集型向智能制造的转变,汽车行业在呈现电子化趋势的同时,也在经历智能化和网络化的变革。汉川智能作为智能制造设备的整体解决方案提供商,主要为汽车电子领域提供智能制造设备及相关服务。目前,汉川智能已经实现了与该领域大多数下游龙头企业的合作。汉川智能将于2019年7月22日上市。截至2019年10月11日15:00,公司股价为51.74元。

苏州汉川智能科技有限公司(以下简称“汉川智能”)于2017年12月27日由苏州汉川智能科技有限公司全资设立。公司是智能制造设备集成解决方案的供应商,主要从事汽车电子、医疗卫生、新能源电池等行业智能制造设备的研发、设计、生产、销售和服务,帮助制造客户实现智能制造。

根据下游行业分类,公司主营业务收入如下图所示。招股说明书显示,汉川智能2016年至2018年的主营业务收入分别为1.5亿元、2.4亿元和4.3亿元,2017年和2018年同比收入分别增长62.4%和78.8%。其中,汽车电子智能制造设备的收入占主营业务收入的比重很高,平均每年约90%。

主营业务收入

公司主营业务的快速增长主要受市场和产品的影响。

随着人口红利的消失和劳动力成本的上升,中国制造业已经从传统的劳动密集型向智能化转变。工业需求的快速增长导致了下游市场的快速增长。该公司的主要收入来自汽车电子行业。据统计,2016年至2018年全球汽车电子市场复合增长率超过10%。在这种背景下,汽车电子行业的龙头企业,如大陆集团和泰科电子,也增加了对固定资产的投资,进一步扩大了对设备采购的需求。

该公司的产品在市场上极具竞争力,并得到了客户的认可。2016年至2018年,在与泰科电子、Lite集团、Molex集团等老客户保持稳定合作的基础上,公司在汽车电子智能制造设备领域增加了法雷奥、欧姆龙(广州)汽车电子有限公司、诺玛连接技术(无锡)有限公司等主要客户,扩大了销售规模。

招股说明书显示,汉川2016年至2018年的智能收入分别为1.5亿元、2.4亿元和4.3亿元,年均增长率约为70%。其中,主营业务收入占99%以上。

税收

尽管收入持续增长,但该公司仍面临来自行业和市场的风险。

该公司的主要收入来自汽车电子智能制造设备。然而,由于目前汽车行业的低迷,该公司的下游制造商将减少智能制造设备的采购,原因是生产和运营不佳以及财务状况恶化,导致该公司主营业务收入增长放缓。根据中国汽车制造商协会的数据,2019年前四个月汽车产量总计883.9万辆,同比下降11.0%,市场汽车供应量减少。

该公司的客户过于集中。2016年至2018年,泰科电子的销售收入分别为8000万元、1.2亿元和1.5亿元,分别占主营业务收入的58.03%、50.67%和35.94%。

该公司的海外业务容易受到外汇限制和政策约束。2016年至2018年,公司海外经营收入分别占其主要经营收入的15.98%、15.99%和20.66%,主要来自菲律宾、美国、墨西哥、匈牙利、立陶宛等国家。最近的中美贸易摩擦更有可能加剧该公司的收入风险。

基于上述市场形势和公司业务发展需求,汉川智能计划为智能制造系统和高端设备新项目筹集4.6758亿元,帮助公司提高产能,增加新产品生产线,提高交货能力。

未来,公司将从智能设备项目开发商转向智能制造解决方案平台品牌,构建面向全球市场的工业4.0云平台,成为自动化和智能化的集成解决方案提供商,为客户提供自动化技术咨询、方案制定、设计、制造、验证、交付、生命周期维护等一站式集成应用服务。

资金筹集的使用

汉川智能属于智能制造业。目前,从智能制造设备的大型行业来看,同行业可比公司有智云股份、智松德股份和迈威股份。然而,这三家公司主要面向消费电子和光伏产业,在细分方面与汉川智能不同。在汽车电子细分应用市场,komax、ats和德国Timur等外国公司起步较早,业务规模较大。作为市场的后来者,该公司近年来发展迅速,目前的业务规模与德国赛能相似。与国内可比公司科来机电相比,该公司在汽车电子行业的业务规模和收入均大于科来机电,是国内汽车电子智能制造设备的龙头企业。